Résumé Les mutuelles de santé ambitionnent d'assurer les risques de maladie de la masse de personnes exclues des systèmes de protection sociale des pays du Sud. Leur développement et leur impact sur le changement social en termes de protection sociale, d'égalité et de démocratie dépendent de leur capacité à engendrer une dynamique institutionnelle et politique. Pour cette finalité, des formes d'association horizontale et verticale sont indispensables pour créer des espaces publics locaux et régionaux capables de catalyser, par le biais d'une dynamique participative, les initiatives publiques visant à étendre la couverture maladie à ces exclus.
N° ISBN - 978-2-7380-1284-5 ; International audience ; The lack of access to credit remains a major constraint for the development of agricultural innovation by rural households. Rural finance is today more and more offered by market institutions. Agricultural innovation implies a high level of systemic uncertainty (technical, economical, organisational) that financial markets manage with difficulty. An intermediation between innovators and financial markets is necessary. Based on a study of financing Direct Seeding Mulch-Based Cropping Systems (SVC) in Madagascar, the paper compares three forms of intermediation : development project, collective action, public policy
N° ISBN - 978-2-7380-1284-5 ; International audience ; The lack of access to credit remains a major constraint for the development of agricultural innovation by rural households. Rural finance is today more and more offered by market institutions. Agricultural innovation implies a high level of systemic uncertainty (technical, economical, organisational) that financial markets manage with difficulty. An intermediation between innovators and financial markets is necessary. Based on a study of financing Direct Seeding Mulch-Based Cropping Systems (SVC) in Madagascar, the paper compares three forms of intermediation : development project, collective action, public policy
Le manque d'accès au financement est un frein majeur à un développement équitable de l'innovation en agriculture. En s'appuyant sur l'exemple des cultures en semis direct sous couverture végétale (SCV) à Madagascar, la communication montre que les marchés financiers ruraux ne répondent pas spontanément aux besoins de financement des innovateurs du fait de l'ampleur de l'incertitude systémique (technique, économique, organisationnelle) qui caractérise l'innovation en agriculture. Une intermédiation est alors nécessaire entre les innovateurs et le marché financier. Les modalités et les performances de trois formes d'intermédiation, l'aide publique au développement, sous forme de projet, l'action collective par le biais de la caution solidaire, et l'action publique, sont analysées.
Chapter 1 : Optimal dynamic level risk hedging for a corporation. An optimal hedging of the exchange rate risk for a firm is considered. The concept of the long term exchange rate risk is defined by opposition to the classic exchange rate risk. The optimal hedge of the intertemporal long term exchange rate risk is derived by the method of stochastic optimal control, in a model where the exchange rate follows a Gaussian process with return to the level of parity. It is demonstrated that such a hedge is a hedge in value, that stabilizes the dividends flow paid to shareholders and depends on the level of the exchange rate with respect to the level parity. The model is rich in practical recommendation for risk management policy in a firm. It appears that the corporation would have to hedge more if the level of the exchange rate is above the level of parity -so as to freeze profits- and to adopt an inverse behavior in the opposite case. Chapter 2 : Optimal dynamic level risk hedging for a corporation in incomplete market. We solve an incomplete markets hedging problem for a corporation exposed to a long term risk of revenue level and endowed with non-exchangeable assets. The incompleteness is generated in the model by a multiplicative and non-hedgeable risky component assimilated to the size of the cash-flow coming from abroad. The optimal policy is obtained by the method of fictitious completion. It is demonstrated that the incompleteness reduces considerably the size of the hedge, as compared to that observed in complete markets. Chapter 3 : Hedging, information arrival & investment. This article approaches aspects concerning the optimal hedging and investment decision making in a corporation. It is shown that depending on the information arrival timing and costs of external financing the optimal risk management position on the forward market varies from true hedging to pure speculation. The presence of non-tradable assets seems to be crucial. ; Cette thèse se compose de trois articles: 1. Couverture du risque de change en marché complet. Cet article concerne la couverture optimale du risque de change pour une entreprise. Le concept du risque de change de long terme est défini par opposition à la conception classique du risque de change. La couverture optimale intertemporelle du risque de change de long terme est ensuite dérivée par la méthode de contrôle optimal stochastique, dans le cadre d'un modèle où le taux de change suit un processus gaussien avec retour vers le niveau de parité. Il est démontré qu'une telle couverture est une couverture en valeur, qui stabilise le flux des dividendes payés aux actionnaires et dépend du niveau du taux de change par rapport au taux de parité. Le modèle développé dans cet article est riche en recommandations pratiques pour la politique de gestion des risques dans une entreprise. Il apparaît notamment que l'entreprise devrait se couvrir plus si le niveau du taux de change est au-dessus du niveau de parité afin de geler les profits et adopter un comportement inverse dans le cas contraire. 2. Couverture du risque de change en marché incomplet Cet article concerne le problème de couverture du risque de change de long terme en présence des actifs non-échangeables dans le contexte des marchés incomplets. L'incomplétude est générée dans le modèle par un risque multiplicatif et non-couvrable de taille du flux provenant du pays étranger. La couverture optimale est obtenue par la méthode de fictitious completion. Il est démontré que l'incomplétude réduit considérablement la taille de couverture, par rapport à celle observée en marché complet. 3. Couverture du risque de change et décision d'investissement Cet article aborde les aspects concernant l'arrivée de l'information et la prise de décision de couverture optimale du risque de change et celle d'investissement pour une entreprise en présence des actifs non échangeables et coûts de financement externes.
La 4ème de couverture indique : "La finance comportementale se différencie de la finance classique en faisant l'hypothèse que les agents financiers ont une rationalité cognitive, plus proche de la réalité des comportements observés, plutôt qu'une rationalité axiomatique. En intégrant l'influence de l'environnement, des humeurs et des émotions sur les décisions financières, les auteurs proposent une présentation originale et peu technique faisant appel à l'intuition et émaillée de nombreux exemples, parfois tirés de la vie quotidienne. À partir de la théorie de la décision et de la psychologie cognitive et sociale, cet ouvrage offre un panorama structuré des principaux travaux ayant joué un rôle majeur dans le décryptage des décisions financières - vues sous le prisme de la psychologie des agents économiques. Ce livre s'adresse aux étudiants des programmes de master des Grandes Écoles et des Universités, ainsi qu'aux professionnels de la finance qui y trouveront un certain nombre d'éclairages quant aux décisions d'investissement qu'ils peuvent observer dans le cadre de leurs activités
"The derivative practitioner's expert guide to IFRS 9 applicationAccounting for Derivatives explains the likely accounting implications of a proposed transaction on derivatives strategy, in alignment with the IFRS 9 standards. Written by a Big Four advisor, this book shares the author's insights from working with companies to minimise the earnings volatility impact of hedging with derivatives. This second edition includes new chapters on hedging inflation risk and stock options, with new cases on special hedging situations including hedging components of commodity risk. This new edition also covers the accounting treatment of special derivatives situations, such as raising financing through commodity-linked loans, derivatives on own shares and convertible bonds. Cases are used extensively throughout the book, simulating a specific hedging strategy from its inception to maturity following a common pattern. Coverage includes instruments such as forwards, swaps, cross-currency swaps, and combinations of standard options, plus more complex derivatives like knock-in forwards, KIKO forwards, range accruals, and swaps in arrears. Under IFRS, derivatives that do not qualify for hedge accounting may significantly increase earnings volatility. Compliant application of hedge accounting requires expertise across both the standards and markets, with an appropriate balance between derivatives expertise and accounting knowledge. This book helps bridge the divide, providing comprehensive IFRS coverage from a practical perspective. Become familiar with the most common hedging instruments from an IFRS 9 perspective Examine FX risk and hedging of dividends, earnings, and net assets of foreign subsidies Learn new standards surrounding the hedge of commodities, equity, inflation, and foreign and domestic liabilities Challenge the qualification for hedge accounting as the ultimate objective IFRS 9 is set to replace IAS 39, and many practitioners will need to adjust their accounting policies and hedging strategies to conform to the new standard. Accounting for Derivatives is the only book to cover IFRS 9 specifically for the derivatives practitioner, with expert guidance and practical advice"--
"Supercharge options analytics and hedging using the power of Python Derivatives Analytics with Python shows you how to implement market-consistent valuation and hedging approaches using advanced financial models, efficient numerical techniques, and the powerful capabilities of the Python programming language. This unique guide offers detailed explanations of all theory, methods, and processes, giving you the background and tools necessary to value stock index options from a sound foundation. You'll find and use self-contained Python scripts and modules and learn how to apply Python to advanced data and derivatives analytics as you benefit from the 5,000+ lines of code that are provided to help you reproduce the results and graphics presented. Coverage includes market data analysis, risk-neutral valuation, Monte Carlo simulation, model calibration, valuation, and dynamic hedging, with models that exhibit stochastic volatility, jump components, stochastic short rates, and more. The companion website features all code and IPython Notebooks for immediate execution and automation. Python is gaining ground in the derivatives analytics space, allowing institutions to quickly and efficiently deliver portfolio, trading, and risk management results. This book is the finance professional's guide to exploiting Python's capabilities for efficient and performing derivatives analytics. Reproduce major stylized facts of equity and options markets yourself Apply Fourier transform techniques and advanced Monte Carlo pricing Calibrate advanced option pricing models to market data Integrate advanced models and numeric methods to dynamically hedge options Recent developments in the Python ecosystem enable analysts to implement analytics tasks as performing as with C or C++, but using only about one-tenth of the code or even less. Derivatives Analytics with Python -- Data Analysis, Models, Simulation, Calibration and Hedging shows you what you need to know to supercharge your derivatives and risk analytics efforts"--
La 4e de couverture indique : "À l'heure où l'endettement public et les contraintes budgétaires sont devenus l'une des préoccupations économiques majeures, un outil indispensable pour comprendre l'actualité ou se préparer aux concours et examens. Une première partie retrace le cadre budgétaire des finances publiques, les grandes questions fiscales, les règles de la comptabilité publique et les modalités de contrôle. La seconde partie présente les finances de l'État, celles des collectivités territoriales, les comptes de la protection sociale et le budget européen. Des questions-réponses pour acquérir de manière rapide les définitions et connaissances fondamentales (les grands principes budgétaires ; progressivité et proportionnalité de l'impôt ; la procédue ELOP ; la gestion de fait...). Des encadrés pour approfondir des sujets particuliers (le consentement à l'impôt ; budgets annexes et comptes spéciaux ; le financement de l'intercommunalité ; la nature juridique de la CSG...). Des éclairages historiques et internationaux pour élargir la perspective (les finances publiques de l'Antiquité à la Révolution française ; la procédure budgétaire européenne...). Une nouvelle édition augmentée, avec les derniers chiffres disponibles
La 4e de couverture indique : "Les collectivités territoriales dépensent plus de 200 milliards d'euros par an, soit le cinquième de toutes les dépenses publiques et, en tant que premier investisseur public, s'affirment comme un acteur majeur de l'équipement du territoire et de l'économie nationale. Cet ouvrage décrit le cadre juridique de leur gestion financière, tout en faisant notamment le point sur le bouleversement que constitue le remplacement de la taxe professionnelle par la contribution économique territoriale et la crise des emprunts dits "toxiques". Il revient aussi sur l'accusation récurrente dont les collectivités font l'objet d'être excessivement dépensières dans un contexte d'impérieuse nécessité de réduire les dépenses publiques, qui va conduire l'Etat à une baisse sans précédent de ses dotations dans le cadre du Pacte de confiance et de responsabilité. La tension entre la légitimité que les collectivités territoriales tirent du suffrage universel et les contraintes multiples qu'elles subissent constitut une source majeure du mouvement de la gestion locale
La 4ème de couverture indique : " L'Essentiel des finances publiques en fiches vise à répondre aux interrogations soulevées par tout étudiant, candidat à un concours ou simplement tout citoyen devant des concepts des finances et gestion publiques souvent usités mais rarement définis et précisés. Pourtant, la maîtrise de ces définitions est non seulement utile pour aborder une épreuve universitaire, de concours de la fonction publique, mais aussi nécessaire pour penser et aiguiser son regard critique sur la situation et les perspectives de nos finances publiques dont dépend la qualité du service public offert à l'usager « citoyen-contribuable ». À travers 14 fiches thématiques, cette nouvelle édition propose de nombreux QCM et QROC, et fournit des clefs de compréhension et une méthode pour tirer profit de l'analyse des données mises en ligne mais aussi de la lecture plus classique d'ouvrages couvrant plus en détail et de manière plus approfondie les finances publiques."
Popular guide to options pricing and position sizing for quant traders. In this second edition of this bestselling book, Sinclair offers a quantitative model for measuring volatility in order to gain an edge in everyday option trading endeavors. With an accessible, straightforward approach, he guides traders through the basics of option pricing, volatility measurement, hedging, money management, and trade evaluation. This new edition includes new chapters on the dynamics of realized and implied volatilities, trading the variance premium and using options to trade special situations in equity markets. * Filled with volatility models including brand new option trades for quant traders * Options trader Euan Sinclair specializes in the design and implementation of quantitative trading strategies. Volatility Trading, Second Edition + Website outlines strategies for defining a true edge in the market using options to trade volatility profitably.
